Investing.com – Morgan Stanley, İngiltere Merkez Bankası’na ilişkin tahminini resmen değiştirdi. Banka, Kasım ve Şubat aylarında iki faiz artırımı bekliyor. Mali politika, bunun ötesinde daha fazla sıkılaştırma için kilit katalizör olarak gösteriliyor.
Bruna Skarica liderliğindeki ekonomistler, Eylül toplantısını ve Başkan Yardımcısı Lombardelli’nin açıklamalarını “oldukça dengeli” olarak değerlendirdi. Para Politikası Komitesi, hem Kasım artırımının hem de genel yolun belirsiz kaldığını vurgulamaya özen gösteriyor.
Bununla birlikte, banka emtia piyasalarındaki haber akışının “iyileşmediğini” söyledi. Orta Doğu’daki son gelişmeler göz önüne alındığında, uzun bir duraklamayı merkezi senaryo olarak haklı çıkarmak zorlaşıyor.
Ekonomistler, tahminlerinin İngiltere getiri eğrisinin kısa ucunda fiyatlanan yaklaşık 100 baz puanlık artırıma göre hala güvercin görünümlü olduğunu söyledi. BoE’nin kısa vadeli getirilerde önemli risk primlerinin bulunduğu görüşü “geçerli görünüyor” dediler. Terminal faiz oranı son dönemde emtia piyasaları ve küresel verilerle birlikte hareket etti.
Bu durum, finansal koşulları “muhtemelen medyan MPC üyesinin isteyeceğinden daha sıkı” hale getiriyor. Ekonomistler, arka arkaya faiz artırımlarının olası olmadığını belirtti. Daha agresif bir artırım döngüsü için tek makul katalizör “maddi olarak mali açıdan gevşek ve enflasyonist bir Bütçe” olacak.
Yaklaşan Bütçe, son tahvil getiri hareketlerinin ardından daha büyük bir zorluk haline geldi. Yaklaşık yüzde 4’lük manşet açık, kabaca yüzde 1 birincil açık ve yaklaşık yüzde 3 borç servis maliyetinden oluşuyor. Ekonomistler, mali gerilimi çözmenin muhtemelen enflasyon karşıtı eylem ve öne yüklenmiş konsolidasyon gerektirdiğini söyledi. Bu, gömülü mali ve enflasyon risk primleriyle bağlantılı net faiz ödemelerini azaltmaya yardımcı olabilir.
Morgan Stanley, mevcut mali manevra alanını yaklaşık 8 milyar sterlin olarak tahmin ediyor. Ekonomistler, daha yüksek enflasyonu hesaba katmak için günlük harcamalara 5 milyar sterlinlik artışın bu tamponu daha da azaltabileceğini söyledi. Bu, ek harcama kesintileri olmadan bütçe fazlasını 15 milyar sterline çıkarmak için 10 milyar ila 15 milyar sterlin arasında gelir artırıcı önlemlere ihtiyaç duyulabileceği anlamına geliyor.
Financial Times’ın son raporu, mali manevra alanının yalnızca kısmi bir yeniden inşasını öne sürüyor. Ekonomistler, bunun Mart ayında beklenenden biraz daha az yakın vadeli konsolidasyon anlamına geldiğini söyledi.
Morgan Stanley ayrıca tahvil getiri tahminlerini yeni Banka Faizi yolunu yansıtacak şekilde güncelledi. Banka, Kasım ve Şubat aylarında 25’er baz puanlık iki artırım öngörüyor. Enerji fiyatları, BoE beklentileri ve jeopolitik gelişmelerin ileriye dönük getiri seviyelerinin temel belirleyicileri olmaya devam etmesi bekleniyor. Bu durum iki yönlü riskler yaratıyor.
Dikkatler ayrıca giderek Bütçe’ye kayması bekleniyor. Özellikle mali konsolidasyonun ölçeği ve öne yüklenmesi ile yakın vadeli tahvil arzına etkileri önem kazanacak.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
